Нерадужные перспективы криптовалют, или Почему биткоин – инструмент для Буратино

Привет, меня зовут Митя Дементий. Мой стаж на фондовом рынке 11 лет. Я инвестировал в акции напрямую, вкладывался в те же акции, облигации и ценные металлы через паевые фонды. Активно торговал индексами на срочном рынке, баловался с валютными парами на «Форексе». Закрыл все позиции в 2017 году, но по привычке слежу за рынками. Сегодня расскажу, почему не вижу перспективы в криптовалютах и почему обычным людям надо держаться подальше от биткоина.

В мыслях я как персонаж Кристиана Бейла из фильма «Игра на понижение», но в реальности пришлось побывать и в шкуре персонажа Дмитрия Иосифова

«Буратино» на сленге финансистов – неквалифицированный доверчивый участник рынка, которого законно или незаконно обманывают опытные игроки.

Почему биткоин – не «цифровое золото»

Я никогда не инвестировал в биткоин, не торговал этим инструментом и не использовал его для расчетов. Майнинг криптовалют и ICO меня тоже не интересуют. Не могу пройти мимо биткоина и других криптовалют по одной причине. По ощущениям, мы наблюдали и скорее всего наблюдаем классический рыночный пузырь. Такой же, как тюльпанная лихорадка в XVII веке или пузырь доткомов.

Термин «пузырь» на сленге финансистов описывает спекулятивный рост стоимости какого-то актива. Объективных причин для роста цены нет, поэтому пузыри рано или поздно лопаются. Это сопровождается резким падением стоимости или полным обесцениванием актива. Схлопывание крупного пузыря негативно сказывается на финансовой системе и реальном секторе экономики.

То есть я считаю биткоин и все остальные криптовалюты рыночным пузырем. Да, давайте договоримся: когда я говорю «биткоин», можно автоматически подставлять фразу «и все остальные криптовалюты».

Называю вещи своими именами во время фантастического ралли «битка»

Обратите внимание на дату публикации и на комментарии. Это разгар ралли криптовалют. Люди называют биткоин цифровым золотом и ждут роста цены до 50 тыс. долларов за монету.

Дата комментария отмечена на графике

Что же, комментаторы почти дождались. Примерно через месяц, в середине декабря 2017 года, биткоин стоил 19,5 тыс. долларов. Пик цены можно увидеть на графике выше. Я видел природу этого роста в самый разгар безумия.

Пост написан за три дня до максимальной точки роста

Пузырь развивался по обычному сценарию: он надулся и сдулся. Слово «лопнул» с моей точки зрения не подходит, так как пузырь оказался не слишком масштабным. Так или иначе, уже 2 февраля 2018 года адептов «цифрового золота» можно было по-доброму троллить.

Пузырь сдулся, это можно было предвидеть заранее

Обратите внимание на график. 2 февраля 2018 года биткоин уже стоил меньше, чем 27 ноября.

Цена «битка» 2 февраля

Теперь посмотрите на график еще раз. Красным выделен пузырь, который быстро надулся и так же быстро сдулся.

На графике выделен один из пузырей

Хотя я бы выделил пузырь иначе. Для этого надо поменять масштабы графика.

В этом масштабе пузырь цен на биткоин видно целиком

Последний график показывает, что пузырь еще не сдулся. Более того, нельзя исключить, что он только надувается.

Промежуточный итог: в конце 2017 года стоимость биткоина резко выросла, а потом так же резко упала. На графике появился классический пузырь. На пятилетнем графике видно, что пузырь то ли не до конца сдулся, то ли только начинает надуваться.

Кстати, я далеко не первым назвал биткоин пузырем. Так же относятся к криптовалютам многие известные и авторитетные финансисты. Например, инвестиционный гуру Уоррен Баффет в разгар криптобезумия говорил, что спекуляции с виртуальными монетами кончатся плохо.

Почему биткоин не подходит для инвестиций

Давайте вернемся к графику (см. иллюстрацию ниже). В 2011 году Bitcoin стоил примерно 1 доллар, а сейчас стоит около 6,5 тыс. долларов. Если бы кто-то купил биткоины 7 лет назад, а продал сейчас, доходность составила бы около 650 000 % или примерно 92 857 % годовых.

Если купить биткоины в 2011 году и продать в 2018, можно стать миллиардером

Если стоимость биткоина так сильно выросла за 7 лет, а гипотетические инвестиции в криптовалюту показали такую фантастическую доходность, почему бы не инвестировать в этот, кхм, актив?

С такой логикой покупать биткоин можно и нужно. Прямо сейчас садитесь в машину времени, отправляйтесь в 2011 год и покупайте криптовалюту. А продавайте ее не сейчас, а в декабре 2017 года, на пике. А если машина времени умеет летать в будущее, не торопитесь. Загляните вперед, вдруг «биток» действительно вырастет до 50 000 долларов.

Возвращаемся в реальность. В данный момент биткоин абсолютно не подходит для инвестиций. Вот причины.

Волатильность

Волатильность – тот зверь, который не позволит вам спокойно купить биткоин за 6,5 тыс. долларов в 2018 году и продать за условные 100 тыс. долларов в 2025.

Волатильность – изменчивость цены инструмента. Биткоин – очень волатильный актив. Чтобы понять это, достаточно взглянуть на иллюстрацию ниже. На тридцатидневном графике цена прыгает вверх и вниз. Например, 5 сентября монета стоила 7113 долларов, а 6 сентября уже 6433 доллара.

Цена биткоина скачет вверх и вниз

Волатильность – главный враг долгосрочных инвесторов, которые смотрят на график и хотят купить актив условно в 2011 году и продать в 2017. Когда вы в рынке и рискуете своими деньгами, скачки цен создают чудовищное психическое напряжение. Я был в рынке весь 2008 год, когда бушевал мировой финансовый кризис, который трансформировался в мировой экономический кризис. Поэтому отлично помню эти эмоции.

На графике S&P 500 отметил практически вертикальное падение, которое я пережил в рынке

Волатильность заставляет инвестора принимать иррациональные решения. Даже самые хладнокровные финансисты закрывают позиции, когда рынок лихорадит.

Секрет финансовых рынков знает каждый начинающий инвестор. Нужно покупать на спаде и продавать во время роста. Следовать этому правилу удается единицам. Большинство участников рынка действует как испуганные олени: продает на спаде.

Отсутствие реального обеспечения

Доллар США обеспечен авианосными ударными группами. Китайский юань обеспечен трудолюбием народа и низкой стоимостью рабочей силы. Биткоин ничем не обеспечен.

Ценность денег сохраняется, пока кто-то готов обменять их на реальный товар, услугу или другие валюты. Государства и центробанки, которые эмитируют доллары, евро, рубли, юани, иены, гарантируют, что завтра, послезавтра и через полтора месяца вы сможете зайти в магазин и что-то купить за деньги.

За биткоином не стоят государства, центробанки, финансовые системы. Сегодня вы можете обменять монету на несколько тысяч долларов только потому, что кто-то готов ее купить. Что будет завтра? Вопрос риторический, да и кому его задать. Блокчейн и децентрализация – отличный способ спрятать концы в воду.

Председатель КНР Си Цзиньпин и Народно-освободительная армия Китая гарантируют: через год с юанем будет все в порядке. Кто поручится за биткоин?

Отсутствие инструментов для анализа и прогноза

Долгосрочные инвесторы вроде Уоррена Баффета руководствуются простой идеей. Акции – отличная инвестиция, так как успешные предприятия работают и получают прибыль. Прибыль делает акционеров богаче, так как они получают дивиденды. Кроме того, акции успешных предприятий дорожают, поэтому через несколько лет после покупки их можно продать с выгодой.

Чтобы выбрать перспективные акции, долгосрочные инвесторы пользуются фундаментальным анализом. Они изучают состояние отраслей экономики, анализируют финансовые показатели деятельности предприятий. Инвесторы пользуются специальными коэффициентами, например, P/E, для оценки текущей цены акций.

TexTerra обучает профессии интернет-маркетолога с нуля. Если зарегистрироваться заранее, будет скидка! Подробнее

Динамику цены биткоина невозможно прогнозировать с помощью фундаментального анализа. За виртуальной монетой нет никаких реальных процессов, которые можно было бы проанализировать.

Можно пользоваться техническим анализом. Но теханализ обычно используют спекулянты, простите, активные трейдеры, которые зарабатывают на краткосрочных колебаниях цены. Использовать теханализ для долгосрочных прогнозов – все равно, что плясать вокруг костра с бубном и читать мантру «биткоин – цифровое золото».

На двухлетнем графике цены на биткоин адепты теханализа увидят то ли «двойную вершину», то ли «голову и плечи». Это разворотные фигуры, которые сигнализируют о смене тренда. Если у вас хорошая фантазия, теханализ отлично работает в ретроспективе. Это вряд ли поможет прогнозировать динамику цены на длительную перспективу.

Разворотные фигуры на двухлетнем графике биткоина

Ситуативно можно торговать биткоином на новостях. Например, если Чикагская биржа сообщает о планах запустить фьючерс на биткоин, можно ждать роста цены. Для долгосрочных инвесторов этот способ прогнозирования бесполезен.

Законодательная неразбериха

Государства не контролируют биткоин и пока не могут урегулировать его правовой статус. Предпринимаются только попытки определить правовой статус биткоина. Например, в сентябре 2018 года Федеральный суд Нью-Йорка приравнял биткоин к ценным бумагам.

Но адептам «цифрового золота» рано радоваться. Судья Рэймонд Дэри постановил считать биткоин ценной бумагой только в случае мошенничества с этим инструментом. То есть к биткоиновым мошенникам в США будет применяться законодательство, которое регулирует обращение ценных бумаг. И за незаконные операции с виртуальными монетами дельцы получат реальный тюремный срок.

Считаю клиническим безумием инвестировать на длительный срок в инструмент, правовой статус которого не определен. Более того, правовой статус криптовалют может непредсказуемо измениться в любой момент. Спектр изменений не благоприятствует долгосрочным инвестициям: биткоин могут легализовать и отдать под контроль центробанков или запретить и объявить незаконным средством расчетов.

Кому все-таки можно работать с биткоином

Есть участники рынка, которым можно и нужно вкладываться в биткоин. Список ниже поможет убедиться, что вы не относитесь к этой категории.

Квалифицированные спекулянты

Речь об активных трейдерах, которые умеют зарабатывать на краткосрочных движениях рынка в обе стороны. Спекулянтам все равно, дорожает инструмент или дешевеет. Они умеют играть на повышение и на понижение.

Волатильность, которая вредит долгосрочным инвесторам, помогает краткосрочным трейдерам. Благодаря резким колебаниям цены у них больше возможностей заработать.

Кстати, для агрессивных спекулянтов созданы практически безопасные условия трейдинга биткоином. В декабре 2017 года, в разгар безумного ралли криптовалют, Чикагская биржа опционов (CBOE) запустила фьючерс на биткоин.

Фьючерс на биткоин – крайне любопытный инструмент. Сам по себе фьючерсный контракт – дериватив или производная ценная бумага. Обычно он не дает права на владение реальным активом. Когда кто-то покупает фьючерс на нефть, он не может получить по контракту бочку нефти. Расчеты производятся деньгами, это прописано в спецификации фьючерсов.

То есть фьючерс на нефть – производный инструмент от реального актива. Это идея обладания нефтью. Фьючерс на биткоин – производный инструмент от виртуального актива. Получаем дважды виртуальный инструмент или идею обладания идеей. Добро пожаловать в безумный мир биржевой торговли!

Провайдеры торгов криптовалютами

Посредники не рискуют своими деньгами. Они зарабатывают на комиссионных, поэтому им все равно, чем торгует клиент – биткоином, золотом или фьючерсом на индекс NASDAQ.

Провайдеры предлагают криптотрейдеру доступ к торгам биткоином с плечом и бонусом на депозит

Майнеры

Я ничего не понимаю в майнинге. Если у вас получается добывать биткоины и продавать их с прибылью, делайте это.

Создатели криптовалют

В начале октября известный боксер Мэнни Пакьяо запустил собственную валюту PAC Coin. Если знаете, что к чему, следуйте его примеру. Проводите ICO и получайте реальные деньги за виртуальные монеты. Только помните о постановлении суда Нью-Йорка: за мошенничество с виртуальными криптовалютами в США будут судить по реальным законам. В других странах тоже можно получить реальные сроки.

Организаторы ICO привлекают средства от криптоинвестора

Можно еще вспомнить торговцев оружием и наркотиками, но лучше не надо.

Вместо вывода: что ждет биткоин

Биткоин не подходит для долгосрочных инвестиций, так как цена на него определяется биржевыми спекулянтами. Рыночный пузырь конца 2017 года подтверждает спекулятивную природу криптовалют.

Достоверно предсказать будущее биткоина невозможно, так как в этом уравнении все неизвестные. Но я попробую ткнуть пальцем в небо и определить три сценария развития ситуации.

Первый – сценарий идеального пузыря. Цена на биткоин или альтернативную криптовалюту в течение нескольких лет надуется до фантастических уровней. Монета будет стоить 100 тыс. долларов и больше.

Признаком реализации этого сценария станет частичная легализация криптовалют и разрешение институциональным инвесторам вкладывать средства в виртуальные монеты. Попытки привлечь на рынок криптовалют крупных игроков уже были. Это запуск фьючерса на биткоин на CBOE, а также обсуждение запуска биткоинового биржевого фонда (ETF).

Запомните, если американские страховые компании и пенсионные фонды начнут вкладывать деньги в биткоин, это будет означать близкий крах мировой финансовой системы. Взрыв идеального пузыря будет атомным. Он полностью изменит ландшафт мировых финансов.

Вероятность сценария идеального пузыря очень маленькая. По ощущениям, меньше 1 %.

Второй сценарий. Это с моей точки зрения базовый вариант развития событий. Биткоин и все остальные криптовалюты несколько лет будут болтаться как известная субстанция в проруби. При этом возможны локальные взлеты и падения рынка. Стоимость биткоина может меняться в диапазоне тысяч и даже десятков тысяч долларов, но интерес к крипте будет падать.

В базовом сценарии государства через несколько лет возьмут жизнеспособные криптовалюты под контроль. В итоге получим просто новые платежные системы. Возможно, центробанки станут эмитентами новых официальных криптовалют, которые будут обращаться параллельно с традиционными долларом, евро, рублем, юанем и так далее.

То есть государства возглавят процесс, чтобы его контролировать. Вероятность реализации этого сценария очень высокая: выше 90 %.

Третий сценарий. Крупные государства не смогут контролировать биткоин, поэтому запретят и криминализируют его. Они сделают это, чтобы сохранить монопольное право эмитировать платежные средства.

Вероятность этого сценария мала, так как государствам гораздо выгоднее взять криптовалюты под контроль и получать с их помощью доход.

И финальный посыл: я могу ошибаться. Поэтому принимайте инвестиционные решения самостоятельно. Красивая птица с иллюстрации ниже передает привет и напоминает: никто не знает, что будет завтра.

«Черные лебеди» могут изменить финансовые рынки и мир

Источник

Комментарии:

Войдите или зарегистрируйтесь чтобы оставить комментарий